Rynki kapitałowe

Riding the Amplifier

Skoncentrowane momentum w nowym reżimie wzmacniacza · White Paper · sierpień 2026

Teza centralna: rynki akcji przesunęły się w strukturalnie nowy reżim momentum. Wyzwalacz się zmienia – sztuczna inteligencja, Zeitenwende, erozja zaufania do porządku USA. Wzmacniacz pozostaje ten sam: kapitał pasywny kupujący i sprzedający mechanicznie; rynki opcji, na których kontrakty 0DTE stanowią 65% wolumenu S&P 500; 1,53 biliona dolarów kredytu maklerskiego; oraz nowa, algorytmiczna warstwa detaliczna.

Kluczowe wnioski

Test rozkładu, USA: w spokojnych latach 1–4% spółek large cap podwaja kurs w dwanaście miesięcy. 2024: 7%. 2025: 8,7%. 2026: 13,5% po siedmiu miesiącach – pierwsza wieloletnia rosnąca sekwencja bez wcześniejszego krachu co najmniej od 2005 r.
27 spółek powyżej +200% po siedmiu miesiącach – rekord całej serii.
Europa potwierdza wzorzec przy niższym poziomie bazowym, z sektorem obronnym zamiast pamięci jako nośnikiem.
Kontrteza jest w pracy: momentum crashes – ze 100 robi się 9, właśnie podczas ożywienia.
Granice ujawnione: rozdział 16 wskazuje, czego praca nie pokazuje.

White Paper · niemiecki (PDF)White Paper · angielski (PDF)

Rysunek z pracy

Rysunek 4 · Test rozkładu, USA: udział spółek large cap z kroczącą dwunastomiesięczną stopą zwrotu powyżej +100% (po lewej) oraz liczba powyżej +200% (po prawej), wg lat 2005–2026. Źródło danych EODHD, obliczenia i opracowanie własne.

O autorze

David A. Pieper jest przedsiębiorcą i założycielem jednej z największych społeczności family office, w której organizują się wiodące rodziny przedsiębiorców i ich spółki inwestycyjne. Jego praca koncentruje się na styku family office, nieruchomości i rynków kapitałowych; posiada MBA oraz LL.M. z Private Wealth Management. Obserwacje opisane w tej pracy pochodzą z zarządzania portfelem własnej grupy lub z mandatów family office, nie z kontekstu sprzedażowego.

Kontakt: Substack · LinkedIn

Niniejszy dokument służy wyłącznie dyskusji. Nie stanowi porady inwestycyjnej, oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Wyniki z przeszłości nie są wiarygodnym wskaźnikiem przyszłych rezultatów. Wszystkie dane według najlepszej wiedzy, stan: sierpień 2026. © 2026 · Wszelkie prawa zastrzeżone. Cytowanie z podaniem źródła jest mile widziane.